العملات الأجنبية الاقتراض الاقتصادي الوقت النقد الاجنبى

قواعد جديدة بشأن القروض التجارية الخارجية قد تبطئ تدفق الدولار إلى الهند مومبي: ما يمكن أن يبطئ تدفق الدولار إلى البلاد، والبنية التحتية وشركات تمويل الأصول بما في ذلك الشركات الكبيرة المملوكة للدولة مثل شركة كهربة الريف، شركة باور فينانس كورب والتمويل السكك الحديدية الهندية كورب غير قادرة على رفع القروض بالدولار، مع فرض قواعد جديدة على القروض التجارية الخارجية (إكب) بعض القيود. وهذه الشركات، المصنفة كشركات مالية غير مصرفية، في إطار البنك المركزي الأوروبي المنقح، يمكن أن ترفع فقط القروض بالعملة الأجنبية المقومة بالروبية. وفي هذه القروض، يأخذ المقرضون مخاطر العملات الأجنبية على خلاف القروض المعتادة بالدولار حيث تقع المخاطر الناجمة عن تقلبات أسعار الصرف على المقترضين. ولكن، في ظل الظروف الحالية، حيث تحولت السوق المتقلبة وانخفضت قيمة العملة المحلية، تجد هذه الشركات من المستحيل رفع البنك المركزي الأوروبي روبية المقومة. وحتى لو أمكن ذلك، فإن تسعير مثل هذه القروض سيكون باهظا. منذ بداية عام 2016، تم سحب أقل قليلا من 2 مليار من قبل المستثمرين محفظة الأوراق المالية من الأوراق المالية المدرجة في البورصات الهندية. وانخفضت الروبية 3.5 خلال هذه الفترة، متراجعا سوق الأسهم الذي انخفض 10.4. وفي حين أن قرار الهيئات التنظيمية كان مدفوعا بالجهود الرامية إلى تعميم القروض المرتبطة بالروبية بالدولار، وتجاوز ميزانيات الشركات الهندية التي لم تحقق أرباحا من الدولار، كان التوقيت خاطئا. وقال مسؤول كبير بوزارة الخزانة فى العراق ان السوق لم تلاحظ ذلك وان بعض وحدات المعاينة الاولية التى تتحدث مع المستثمرين تحاول معرفة ما اذا كانت ستعطى موافقة لكل حالة على حدة. وقال مسؤول في شركة تمويل عامة كبيرة في القطاع العام طالبا عدم الكشف عن هويته اننا لسنا متأكدين ما اذا كنا سنغطيها اشعار بنك الاحتياطي الفدرالي. وأعلن بنك الاحتياطي الهندي في 30 نوفمبر / تشرين الثاني القواعد الجديدة. كيف يعمل القرض بالعملة الروبية إن الشركة التي تقترض 10 ملايين دولار عندما يكون سعر صرف الروبية مقابل الدولار 68، تربط نفسها بمسؤولية قدرها 6.8 كرور روبية. ببساطة، على النضج، فإنه يسدد مبلغ الدولار الذي رور 6.8 كرور جلب. إذا انخفضت الروبية بحلول ذلك الوقت، فإن المقرض يتلقى أقل من 10 ميلون. لذا، يجب على المقرض الخارجي إيجاد طرق للتحوط من التعرض للروبية. وفقا ل كن دي، المدير التنفيذي، في ميكلاي المالية، وهي شركة استشارية للاستشارات والخزانة والفوركس، بلغ إجمالي الاقتراض من هذه الشركات حوالي 7 مليار دولار. المخاوف من تخفيض قيمة العملة من قبل الصين و فبي تدفق قد ضغط على الروبية وبعض الشركات قد أجلت جمع الأموال. ويمكن أن يؤدي ذلك إلى انخفاض المعروض من الدولار في الوقت الذي يكون فيه التدفق الأجنبي الصافي صافيا. وفي حين يمكن للمؤسسات المتعددة الأطراف مثل مؤسسة التمويل الدولية، التي لديها تصنيف ثلاثي أ، أن ترفع سندات ماسالا، فإن العديد من المؤسسات المحلية الكبيرة اكتشفت في أعقاب الطرق أن هناك عددا كبيرا جدا من المتداولين بالسعر المناسب. قبل أسبوعين، واحدة من لوبيات الصناعة قد وجهت انتباه البنوك المركزية لهذه المشكلة. البقاء على رأس الأخبار التجارية مع صحيفة الاقتصادية تايمز. تحميله الآن تشير القيود الأخيرة التي تفرضها الحكومة على استيراد الذهب والروبية وانخفاض الطلب المحلي (ضعف الواردات) وسط تحسن الطلب العالمي (الصادرات) إلى أن العجز في الحساب الجاري سيعتدل. والواقع أننا نتوقع أن يتراجع بشكل حاد ليصل إلى 66 مليار) تراجع من 72 مليار في وقت سابق (في السنة المالية 2014 من عجز بلغ 88 مليار في السنة المالية 2013. وبالنظر إلى ارتفاع كاد المتوقع بالفعل في الربع الأول (حوالي 25 مليار دولار)، وهذا يشير إلى عجز أضيق في الأرباع الثلاثة المتبقية. غير أن تمويل العجز سيظل يشكل تحديا. ونتوقع أن یقل صافي تدفقات رؤوس الأموال الداخلیة عن متطلبات التمویل. تلقت الهند 96 مليار من إجمالي تدفقات رأس المال الخاص في السنة المالية 2013 مقابل 75 مليار في السنة المالية 2012، وكانت الزيادة بأكملها تتألف من تدفقات غير الاستثمار الأجنبي المباشر، التي تميل إلى أن تكون شديدة التقلب. ونتوقع أن تتراجع تدفقات رأس المال الصافية المتقلبة هذه خلال الأشهر الستة القادمة بسبب عدد من المحفزات: انخفاض سعر الصرف، وضعف النمو في الهند، وارتفاع مخاطر الائتمان في الهند، وتباطؤ زخم الإصلاح مع ارتفاع الدورة السياسية. وعلى وجه اخلصوص، في حني أن تدفقات الديون اخلاصة باحلافظة قد انعكست بالفعل، فإننا نرى مخاطر متزايدة من انعكاس االنخفاض في القيمة من مكوني حساب رأس املال: تدفقات رؤوس األموال الذاتية والقروض) االقتراض التجاري اخلارجي والائتمان التجاري قصير األجل (. ومع تفاقم توقعات النمو والعملة تحت الضغط، نتوقع أن تنعكس تدفقات المحفظة إلى الداخل وأن تقترض االقتراض من الخارج لتخفيض االقتراض المتزايد) شبه السيادي (من قبل شركات القطاع العام. وبالتالي، من المرجح أن يظل ميزان المدفوعات في العجز. اقرأ المزيد أنيرود سيثي الحكومة تتحرك قدما بمختلف تدابيرها التي وعدت بمحاولة تقليص العجز في الحساب الجاري في الهند 8217، والذي بلغ أبعادا مثيرة للقلق في الأرباع الأخيرة. وقال وزير المالية بي تشيدامبارام للبرلمان يوم الاثنين انه لا يزال واثقا من ان العجز فى الحساب الجاري للفترة 2013 - 2014 لن يكون سوى 3.7 فى المائة من اجمالى الناتج المحلى بالرغم من ان الفترة 2012-2013 شهدت ارتفاعا يصل الى 4.8 فى المائة من اجمالى الناتج المحلى. في حين أن الأرقام الصادرة يوم الاثنين والتي تظهر انخفاضا حادا في الميزان التجاري سوف تعطي السيد تشيدامبارام بعض الثقة في هذا التأكيد، يبقى أن نرى كيف يمكن للجوع المستورد في الهند، في حالة عدم تحقيق نمو صناعي، أن تعالج نقاط الضعف الخارجية. إن التدابير التي أعلنها السيد شيدامبارام من غير المرجح أن تملأ أحدا بثقة. ومن المرجح أن يؤدي رفع رسوم الاستيراد على الذهب والفضة إلى نسبة ضخمة تبلغ 10 في المائة إلى عودة الهند إلى السبعينات والثمانينات عندما حكم مهربون الذهب بحر العرب. وبالإضافة إلى ذلك، قال السيد تشيدامبارام للبرلمان إنه يعتزم زيادة تحرير تدفقات رؤوس الأموال الأجنبية إلى الهند، ولا سيما من خلال 8220 سندات ذات سيادة سيادية 8221 تصدرها مؤسسات مالية كبيرة في القطاع العام وتحفيز المزيد من الاقتراض التجاري الخارجي من جانب الشركات العامة والخاصة على السواء. مرة أخرى، ظلال الأزمات السابقة: يتم تمويل ضعف هيكلي في الحساب الخارجي، الذي ينبغي أن يعالج به انخفاض قيمة العملة، بدلا من ذلك مع تدفقات رأس المال القابلة للانعكاس. اقرأ المزيد أنيرود سيثي مع وزير المالية P تشيدامبارام بعد أن وضعت الكرة المتداول على الخطوات اللازمة للقبض على الروبية انزلاق بسرعة، عقدت كبار مسؤولي كتلة الشمال يوم السبت مسيرات المحمومة فيما بينها لرسم الاستراتيجيات نحو تحقيق هدف صارم على ما يبدو، حتى كما أن هناك تشير المؤشرات إلى أن الحكومة قد تعلن في 12 أغسطس / آب عن تدابير مثل تخفيف معايير القروض التجارية الخارجية للكيانات في القطاع العام، والحد من استيراد السلع غير الضرورية، وتعزيز الصادرات. وكانت مناقشات السبت 8217 تتماشى مع اجتماع تشيدامبارام 8217 مع وزير التجارة سر راو يوم الجمعة، ووفقا لمصادر، عقد وزير الشؤون الاقتصادية أرفيند مايارام اجتماعات مع العديد من المسؤولين في وزارة المالية بما في ذلك قسم الأسواق المالية وكذلك المجلس المركزي للضرائب المباشرة (كبدت) والمجلس المركزي للمكوس والجمارك (كبيك). وقالت المصادر ان بعض الاعلانات من المحتمل ان تصدرها الوزارة يوم الاثنين سواء فى البرلمان او خارجها. وتشمل الخطوات التي تتوخاها الوزارة للتحقق من انخفاض الروبية وتعزيز تدفقات النقد الأجنبي زيادة تخفيف معايير الاقتراض التجاري الخارجي للشركات المملوكة للدولة، والحد من استيراد السلع غير الضرورية وتشجيع الصادرات. وأشار مايرام بعد اجتماع لمجلس الاستقرار والتنمية الماليين في مومباي في وقت سابق من هذا الأسبوع إلى نوع من الإعلان عن الإصلاحات في الروبية بحلول 12 أغسطس. اقرأ المزيد أنيرود سيثي أثر انخفاض قيمة الروبية على ربحية الهند ستعلن الشركات في المستقبل القريب حيث وصلت ديونها في مجال الصرف الأجنبي إلى أعلى مستوى شهدته في السنوات الخمس الماضية. ووفقا لبيانات كريسيل ريزارتش، فإن ديون الفوركس تقف عند 210 مليارات في السنة المنتهية في مارس / آذار، ولم يتم تحوط الكتب إلا جزئيا. وكان نحو 45 من مجموع الدين قصير الأجل ومستحق في غضون عام. وقد انخفضت الروبية بنسبة 9 مذهلة في الربع الأول من السنة المالية الحالية وما يبعث على القلق هو أن تعرض العملات الأجنبية قد ارتفع بمعدل 17 في السنوات الأربع الماضية (انظر الرسم البياني). وجدت الشركات الهندية أنه من السهل جمع الأموال من الخارج بسبب أسعار الفائدة الجذابة. كما زادت الشركات من وجودها في الخارج من خلال عمليات الاستحواذ والصادرات. ووفقا للتقارير السنوية للشركات على مؤشر نيفتي القياسي في البورصة الوطنية، والديون الخارجية المطلقة ونسبة الديون الخارجية إلى إجمالي الدين زادت أيضا. وارتفعت الديون الخارجية للشركات الخمسين في شركة نيفتي إلى 2.6 تريليون روبية في السنة المالية 2012 من 1.9 تريليون روبية في السنة المالية السابقة، وتراوحت نسبة الدين الخارجي إلى الدين العام إلى 40 من 37. بيانات السنة المنتهية مارس لم تتوفر بعد لأن الشركات لم تصدر بعد تقاريرها السنوية. اقرأ المزيد أنيرود سيثي الهند بلغت الديون قصيرة الأجل التي تستحق خلال عام 172 مليار نهاية شهر مارس 2013. وهذا يعني أن البلاد سوف تضطر إلى تسديد 172 مليار بحلول 31 مارس 2014. الرقم المقابل في مارس 2008 قبل الانهيار المالي العالمي كان ذلك العام 54.7 مليار فقط. وقد تراكمت الهند ديون ضخمة على املدى القصير مع استحقاقها املتبقي بعد سنة واحدة من عام 2008. وقد ارتفع هذا الرقم أكثر من ثالث مرات إلى حد كبير ألن هذه الفترة تزامنت أيضا مع التوسع غير املسبوق في عجز احلساب اجلاري من 2.5٪ تقريبا في 2008-2009 إلى أي ما يقرب من 5 في المائة في الفترة 2012-2013. وقد تم تمويل جزء كبير من هذا الدولار الكندي من تدفقات الديون. قد يتحول هذا إلى حلقة مفرغة. والأكثر من ذلك أن الديون القصيرة الأجل التي تستحق خلال سنة تبلغ الآن نحو 60 في المائة من مجموع احتياطيات النقد الأجنبي في الهند. وفي آذار / مارس 2008، كانت نسبة 17 في المائة فقط من مجموع احتياطيات النقد الأجنبي. وهذا يدل على الزيادة الفعلية في ضعف البلد في السداد منذ عام 2008. اقرأ المزيد أنيرود سيثي أدى العجز الكبير في الحساب الجاري الذي شهدته الفترة 2012-2013 وتمويله بشكل متزايد من خلال تدفقات الديون، ولا سيما من خلال الائتمان التجاري، إلى ارتفاع كبير في الدين الخارجي للهند خلال الفترة 2012-2013 . غير أن حجم الزيادة في الدين الخارجي قابله إلى حد ما بسبب التغير في القيمة (الكسب) الناجم عن ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي مقابل الروبية الهندية وغيرها من العملات الدولية. وفيما يلي التطورات الرئيسية المتعلقة بالديون الخارجية للهند في نهاية آذار / مارس 2013: بلغت الديون الخارجية للهند 390 مليون دولار في نهاية آذار / مارس 2013، أي بزيادة قدرها 44.6 بليون دولار أو 12.9 في المائة على مستوى في نهاية آذار / مارس 2012. وكانت الزيادة في إجمالي الدين الخارجي خلال السنة المالية 2012-2013 ترجع أساسا إلى ارتفاع الائتمان التجاري القصير الأجل. وكان هناك ارتفاع كبير في القروض التجارية الخارجية (إكبس) والروبية المقومة الودائع الهندية غير المقيمين أيضا. وباستثناء التغير في القيمة) الربح (بسبب حركة الدوالر األمريكي) التقدير (مقابل العمالت الدولية الرئيسية والروبية الهندية، فإن الدين الخارجي في نهاية مارس 2013 سيزيد بمقدار 55.8 مليار دوالر أمريكي في نهاية مارس 2012. ومن حيث فقد ظلت حصة القروض التجارية الخارجية هي الأعلى في 31.0 في المائة من إجمالي الدين الخارجي، يليها الدين قصير الأجل (24.8 في المائة) والودائع غير الهندية (18.2 في المائة). وبلغت حصة الدين القصير الأجل من إجمالي الدين، حسب تاريخ الاستحقاق الأصلي، 24.8 في المائة. واستنادا إلى فترات الاستحقاق المتبقية، شكلت الديون القصيرة الأجل 44،2 في المائة من إجمالي الدين الخارجي في نهاية آذار / مارس 2013. ومن هذه النسبة، بلغت حصة ودائع غير المواطنين 28،4 في المائة. وارتفعت نسبة الديون قصيرة الأجل (الاستحقاق الأصلي) إلى احتياطيات النقد الأجنبي إلى 33.1 في المائة في نهاية آذار / مارس 2013 من 26.6 في المائة في نهاية آذار / مارس 2012. واستمر الدين المقوم بالدولار الأمريكي في حساب أعلى حصة من إجمالي الدين الخارجي البالغ 57.2 في المائة في نهاية آذار / مارس 2013، يليه الدينار الهندي (24.0 في المائة) وحقوق السحب الخاصة (7.5 في المائة). وكانت نسبة احتياطيات النقد الأجنبي إلى الدين الخارجي في نهاية آذار / مارس 2013 عند 74.9 في المائة أدنى من مستوى نهاية آذار / مارس 2012 (85.2 في المائة). اقرأ المزيد أنيرود سيثي على الرغم من وجود عجز قياسي في الحساب الجاري بلغ 32.63 مليار أو 6.7 من الناتج المحلي الإجمالي، إلا أن الهند سجلت فائضا متواضعا في ميزان المدفوعات في الربع الأول من ديسمبر. سبب العزاء بالكاد. وتشير قراءة بيانات بنك الاحتياطي الفيدرالي على مدى الأرباع القليلة الماضية إلى أن هش هشاشة الهند 8217s هو صدمة خارجية. وقد أصبح اعتماده على الاستثمارات المتقلبة الواردة مثل تدفقات المحفظة والمكاتب المركزية الأوروبية لتمويل الدولار الكندي أكثر وضوحا، في حين تعثرت تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر الأكثر صلابة إلى حد ما. في الربع الثالث، شكل الاستثمار الأجنبي المباشر أكثر بقليل من 8 من إجمالي تدفقات رأس المال الذي يعادل تقريبا الدولار الكندي. والأسوأ من ذلك، فإن التدفقات 8220 المتدفقة 8221 قد أثبتت حقا وبشكل متزايد أن تكون كذلك، وإقراض المصداقية للخوف من أنه في أي ربع، يمكن أن تترك الدولار الكندي كنف التمويل. فعلى سبيل المثال، بلغت تدفقات قسم الصناعات السمكية إلى الدين وحقوق الملكية 27،7 من إجمالي التدفقات الداخلة في الربع الثالث مقابل التدفق الصافي ل 13 من تدفقات رأس المال في الربع الأول من 2012-2013 وتدفق قوي من إجمالي التدفقات الداخلة إلى 62 من التدفقات في الربع السابق. وقد شهدت تقلبات برية مماثلة في حالة تدفقات القروض التجارية الخارجية أيضا (انظر الرسم البياني). من الواضح أن وزير المالية 8217 يدعي يوم الخميس أنه من 8220 مما يبعث على الارتياح أنه تم تمويل (كاد) دون الاعتماد على احتياطي النقد الأجنبي 8221 ويبدو أنه واهية. 8220 في المستقبل، نأمل أن تكون قادرة على تمويل الدولار الكندي من خلال تدفقات خارجية كافية، 8221 قالت الوزارة، مشيرا إلى أن العجز سيعتدل في الأشهر المقبلة مع تحسن في الصادرات. ومن المتوقع 8220CAD للربع الرابع لتكون أصغر. وقالت الوزارة ان الحكومة ملتزمة بتخفيض قيمة الدولار الكندى طوال الوقت، وكفالة تمويله بسلام، 8221. اقرأ المزيد أنيرود سيثي قال بنك الاحتياط الهندي (ربي) يوم الثلاثاء إن الشركات التي تعمل تحت الماسح الضوئي لوكالات التحقيق لن تحتاج بعد الآن إلى إذنها للحصول على قروض تجارية خارجية (إكبس). وفي الوقت الراهن، لا يسمح لهذه الشركات بالوصول إلى المكاتب المركزية الأوروبية في إطار الطريق التلقائي. تعتبر البنوك المرکزیة الأوروبیة مصدرا رخيصا للاقتراض مع سعر الفائدة بین البنوك في لندن، أو ليبور. ويضيف المقرضون علاوة مخاطر على ذلك استنادا إلى صورة المقترض. ومع ذلك، وهذا هو أرخص من الأسعار المحلية، والآن في حوالي 9-10 للحصول على أفضل الشركات تصنيفا. وقد تقرر في الاستعراض السماح لجميع الكيانات بالاستفادة من المصارف المركزية الأوروبية في إطار المسار التلقائي وفقا للمعايير الحالية، على الرغم من التحقيقات المعلقة التي تنظر فيها وكالات إنفاذ القانون في قرارات التحكيم، دون الإخلال بنتائج هذه التحقيقات في دعاوى الاستئناف، قال المصرف في إخطار على موقعها على الانترنت. أنيرود سيثي ما زال 17 شركة من أصل 23 شركة تمتلك سندات قابلة للتحويل بالعملات الأجنبية بقيمة 1.51 مليار تستحق في مارس 2013، من غير المرجح أن تستردها في الوقت المحدد، وفقا لتقرير جديد. وبالنسبة للفترة المتبقية من هذه السنة المالية، من المقرر أن تبلغ قيمة فسكب 1.51 مليار ينتمون إلى 23 شركة. ونتوقع أن يستحيل استرداد 67 في المائة من المستحقات المستحقة ل 17 شركة في الوقت المحدد. قد تكون إعادة هيكلة هذه أو الذهاب إلى الافتراضي تماما، وقال الهند تصنيفات في تقرير هنا. فسكب أو السندات القابلة للتحويل الصادرة بالعملة الأجنبية هي مزيج من الديون وحقوق الملكية. ومن المرجح ان يكون استرداد قيمة السندات صعبا بالنسبة لمعظم مصدري فكب بسبب محدودية الحصول على الاموال وارتفاع معدلات الاقتراض للاقتراض التجارى الخارجى والقروض من البنوك التجارية المحلية. اقرأ المزيد البقاء على رأس ومواكبة أحدث. الاشتراك لتلقي التحديثات اليومية. تواصل معنا كوبيرايتس كوبي 2016 أنيرودسيثيريبورت. كل الحقوق محفوظة.